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左江科技IPO:經營性現金流連續為負值 員工分布結構存疑

來源:和訊網

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 近日,北京左江科技股份有限公司的招股說明書在證監會網站披露,擬在深交所公開發行不超過 1700 萬股,發行後總股本不超過 6800 萬股,保薦機構為中信證券。

 翻閱左江科技招股說明書,和訊網發現,報告期內,左江科技左江科技凈利潤較低,連續三年不足3000萬。公司銷售客戶非常集中,營業收入全部來自前五大客戶。同時,公司存貨余額逐年上升,且占比較高,導致經營活動現金流量凈額大幅降至負值。

凈利潤連續三年不足3000萬 收入全部來自前五大客戶

根據招股書顯示,左江科技凈利潤較低,連續三年不足3000萬。

數據顯示,2014年 至 2017年6月,左江科技營業收入分別為2526.68萬元、4585.90萬元、6863.26萬元、4201.18萬元,同期凈利潤分別為708.89萬元、1623.96萬元、2300.75萬元、1174.69萬元。

另外,據招股書披露,報告期內,左江科技銷售客戶非常集中。

具體來看,2014年 至 2017年6月,左江科技對前五大客戶的銷售金額占本公司當期營業收入的比例分別為 100%、99.15%、100%和 100%。

針對此,左江科技在招股書中表示 ,公司客戶集中度高的特點主要是由軍工客戶采購體制決定的。

同時,提示公司對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例很高,公司的生產經營可能會因此受到不利影響:一方面,如果部分客戶降低對公司產品的采購額度,公司的營業收入增長將受到較大影響;另一方面,客戶集中度過高對公司的議價能力也存在一定的不利影響。

存貨高企 現金流告急募資急1億補血

根據招股說明書,報告期內,左江科技存貨余額逐年上升,且占比較高。

具體來看,2014年 至 2017年6月,公司的存貨余額分別為2194.69萬元、2282.93萬元、3076.38萬元、2379.62萬元;占同期總資產比例分別為38.75%、29.93%、20.10%、14.38%。

高額的存貨將公司置於經營性流動資金短缺的風險之上。2016年開始 ,左江科技經營活動現金流量凈額大幅降至負值。

對此,左江科技解釋稱,為了保障生產及供貨及時性,公司在原材料特別是一些核心元器件方面進行了戰略儲備,造成公司存貨余額較大,也大量占用了公司流動資金。

同時,受軍工客戶預算管理制度和資金結算審批流程的影響,公司收到銷售款前需要墊付大量的營運資金,從而增加了公司的資金占用壓力。

值得一提的是,根據招股說明書,在其發布的募集資金計劃中,有1億元用於補充流動資金。

公司員工分布結構存疑 員工薪酬直逼凈利潤

招股書披露,2014 年 至 2017 年6 月,左江科技共有員工 49 人、73 人、104 人和 119 人。其中,截至2017年6月30日,公司擁有技術人員 79 人,在員工總人數中占比較大。

另外,截至2017年6月30日,其生產人員數量僅為9人,與公司生產規模是否匹配存疑。

招股書顯示,報告期內,左江科技支付給職工及為職工支付的現金分別為856.87萬元、1166.39萬元、1990.95萬元、1272.57萬元,直逼公司凈利潤。

同時,招股書中並無關於公司各類員工相應的薪酬結構、薪酬總額與當地平均薪酬水平,與同區域或同類公司對比情況。

其他新股消息

新股發行申購提示

股票簡稱 發行數量(萬) 發行價 網上申購日
養元飲品 5500.0000 2018-01-31
禦家匯 4000.0000 2018-01-30
嘉友國際 2000.0000 41.89 2018-01-25
華西證券 52500.0000 9.46 2018-01-24
明陽電路 3080.0000 22.30 2018-01-23

往期回顧

左江科技發行基本資料

科 目 資料
發行數量 不超過 1700 萬股
發行後總股本 不超過 6800 萬股
註冊資本 5100 萬元
法人代表 張軍
保 薦 人 中信證券

左江科技募集資金用途(萬元)

項目名稱 投資額
新一代網絡安全系統研制項目 36505.96
研發中心與實驗中心建設項目 9790.635
補充流動資金 10000
合計 56296.595

左江科技主要財務數據(萬元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
營業收入 2526.68 4585.90 6863.26
凈利潤 708.89 1623.96 2300.75
負債總計 3720.82 3952.83 5025.60

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