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伯特利IPO:應收賬款及應收票據余額較大 關聯交易占比居高

來源:和訊網

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 近日,蕪湖伯特利汽車安全系統股份有限公司的招股說明書在證監會網站披露,擬在上交所公開發行不超過 4068.00 萬股,發行後總股本不超過 40856.1 萬股,保薦機構為銀河證券。

 翻閱伯特利招股說明書,和訊網發現,報告期內,伯特利應收賬款以及應收票據逐年飆升,2017年上半年甚至超過公司營業收入。另外,伯特利客戶集中度較高,八成營收來自公司前五大客戶。報告期內,公司與奇瑞汽車關聯交易金額占比較大,且金額逐年增加。

應收賬款及應收票據余額較大 2017年上半年超營收

根據招股書,報告期內,伯特利應收賬款以及應收票據逐年飆升。

具體來看,2014年 至 2017年6月,公司應收賬款賬面價值分別為21922.03 萬元、54036.72萬元、 90287.29 萬元、 56048.38 萬元,占總資產的比重分別為 22.01%、 37.78%、40.20%及 23.87%。

2014年 至 2017年6月的應收票據賬面值分別為 30168.56 萬元、27775.12 萬元、47569.78 萬元 、 79562.12萬元,占總資產的比重分別為 30.29%、19.42%、21.18%及 33.88%。

綜上,2014年 至 2017年6月,伯特利應收賬款與應收票據合計分別為:52090.59萬元、81811.84萬元、137857.07萬元、135610.50萬元;占當期營業收入比高達65.11%、55.62%、62.31%、128.88%。

伯特利應收賬款占比較高,如果主要客戶的財務狀況出現惡化,或者經營情況和商業信用發生重大不利變化,則公司應收賬款產生壞賬的可能性將增加,從而給公司經營帶來不利影響。

客戶集中度較高 八成營收依靠前五大客戶

根據招股書,報告期內,伯特利客戶集中度較高。

數據顯示,2014年 至 2017年上半年,公司前五名銷售額合計分別為76658.32萬元、137202.86萬元、181145.03萬元、83975.68萬元,占公司當期營業收入的比例分別為95.73%、93.28%、81.88%、79.81%,雖然呈現下降的趨勢,但仍保持在80%高位以上。

雖然,其重要客戶均為長安汽車、奇瑞汽車、上汽通用、北汽銀翔、重慶力帆等國內知名的整車廠商,產品需求量較大且經營較為穩定。

但是,隨著汽車行業增長速度放緩和市場競爭加劇,整車廠商日益面臨著車型更新加快、技術含量提高、開發和制造周期縮短、產品價格下降等競爭壓力,一旦合作關系發生不利變化,導致客戶訂貨數量減少,伯特利的盈利水平的增長速度也將受到顯著的不利影響。

關聯交易金額占比較大 業績依賴奇瑞汽車

招股書顯示,2011年11月,伯特利大股東鑫源投資與奇瑞科技簽署《股權轉讓合同》,將其持有的伯特利有限55%的股權轉讓給奇瑞科技,轉讓價格按照註冊資本確定為 825 萬元。經過多次轉讓之後,奇瑞科技目前持股比例仍為18.05%。

而據招股書提示,奇瑞科技的控股股東分別為奇瑞控股和奇瑞汽車。

根據招股書,奇瑞汽車一直為伯特利的第一大客戶,二者之間存在關聯交易風險。

報告期內,伯特利對奇瑞汽車及其關聯方銷售盤式制動器等產品,銷售金額分別為 53403.24 萬元、55447.56 萬元、72247.08 萬元 、 25761.98 萬元,占當期營業收入的比重分別為 66.75%、37.70%、32.66% 、 24.48%。

雖然關聯銷售占營業收入比例逐漸下降,近兩年並沒有超過50%的風險線,但是2014年66.75%的比例則表明伯特利的營業收入一直依賴於奇瑞汽車,而且關聯交易的金額逐年增加。

針對此,伯特利則表示,公司與奇瑞汽車及其關聯方發生的關聯交易是因為公司正常生產經營需要而發生,交易條件合理及其關聯方發生的關聯交易是因為正常生產經營需要而發生,交易條件合理,交易價格公允,不存在損害公司及股東利益的情形。

其他新股消息

新股發行申購提示

股票簡稱 發行數量(萬) 發行價 網上申購日
養元飲品 5500.0000 2018-01-31
禦家匯 4000.0000 2018-01-30
嘉友國際 2000.0000 41.89 2018-01-25
華西證券 52500.0000 9.46 2018-01-24
明陽電路 3080.0000 22.30 2018-01-23

往期回顧

伯特利發行基本資料

科 目 資料
發行數量 不超過 4068.00 萬股
發行後總股本 不超過 40856.10 萬股
註冊資本 36770.10 萬元
法人代表 袁永彬
保 薦 人 銀河證券

伯特利募集資金用途(萬元)

項目名稱 投資額
年產 60 萬套 EPB(電子駐車制動系統)、15 萬套氣壓 ABS(制動防抱死系統)建設項目 20000
年產200萬套汽車盤式制動器總成建設項目 25890
年產 20 萬套液壓 ABS(制動防抱死系統)、10 萬套液壓 ESC (電子穩定控制系統) 建設項目 10370
年產 180 萬套制動系統零部件建設項目 5740
合計 62000

伯特利主要財務數據(萬元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
營業收入 80002.05 147092.23 221232.71
凈利潤 5902.27 17643.12 31969.03
負債總計 66409.16 91192.44 133505.39

財經中國思

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標簽:證券
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標簽:證券
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