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醬油第一股加加食品47億豪購金槍魚釣 意欲何為?

2018-07-12 07:14:58 國際金融報 
隨著7月10日晚間一份長達239頁公告的出爐,停牌長達4個月之久的加加食品的重組預案終於揭開面紗。

  隨著7月10日晚間一份長達239頁公告的出爐,停牌長達4個月之久的加加食品的重組預案終於揭開面紗。

  公告顯示,加加食品將以47.1億元的價格收購大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司(下稱“金槍魚釣”) 100%股權。此公告的發布,意味著有20年醬油生意經驗的加加食品將觸角伸向金槍魚釣。

  加加食品方面表示,此次收購的主要目的在於突破公司產品單一,擴大公司品類,豐富產品和競爭力,增強盈利能力,進而轉型大食品領域。
不過,對於此次加加食品的投資舉措,業界另有看法。中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“中國食品企業面臨增長天花板,多元化布局也是出路之一。但從產業端、資本端以及消費端角度來講,我對加加食品收購金槍魚釣持保留態度,並不是非常看好。”

  不過,對於此次加加食品的投資舉措,業界另有看法。中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“中國食品企業面臨增長天花板,多元化布局也是出路之一。但從產業端、資本端以及消費端角度來講,我對加加食品收購金槍魚釣持保留態度,並不是非常看好。”

  47.1億的豪購

  公告顯示,加加食品擬向大連金沐、勵振羽等14名交易對方購買其持有的金槍魚釣100%股權,標的資產擬作價47.1億元。本次交易將采用現金及股份支付結合的方式完成。現金支付部分約占7億元,另85.14%對價由加加食品發行股份支付。

  另外,加加食品擬向不超過10名特定投資者非公開發行配套募資不超過7.5億元,用於支付本次收購標的資產的現金對價及相關交易費用。

  清華大學快營銷與頂層設計專家孫巍對記者表示,加加食品一直在尋求轉型升級,尤其是圍繞核心進行相關多元化,以發揮其在資本市場和渠道銷售的優勢,顯然金槍魚釣符合其頂層設計的投資布局。

  公告顯示,在交易之前,加加食品董事長楊振及其家庭成員合計持有公司42.3%股權,為公司的實際控制人。交易完成後,楊振及其家庭成員合計持股比例變更為25.06%。金槍魚釣董事長勵振羽則將直接和間接持有加加食品16.7%股權。

  “本次交易後,加加食品董事長楊振及其家庭成員實控人地位未發生變化,不會構成借殼。”加加食品表示。

  朱丹蓬則指出:“目前加加食品停牌前總市值僅55.99億元,而此次47.1億元收購金槍魚釣,頗有‘蛇吞象’意味。”

  加加食品還表示,目前,公司經營狀況良好,本次終止籌劃重大資產重組不會影響公司的正常經營。 除此之外,公司最近三年未發生過其他重大資產重組。

  承諾凈利不低於12億

  公開資料顯示,金槍魚釣是中國專業從事超低溫高端金槍魚延繩釣的遠洋漁業企業,成立於2000年,是中國最早進入超低溫延繩釣漁業的企業,也是國內最大的專業從事金槍魚超低溫延繩釣的漁業公司。

在此次收購中,金槍魚釣作出2018年至2020年實現的合計凈利潤不低於12億元的業績承諾,不足部分業績承諾方將以上市公司股份或現金進行補償。數據顯示,金槍魚釣目前的盈利能力較為可觀,2016年和2017年金槍魚釣收入為6.4億元和7.6億元,凈利潤為3.3億元和3.4億元。

  在此次收購中,金槍魚釣作出2018年至2020年實現的合計凈利潤不低於12億元的業績承諾,不足部分業績承諾方將以上市公司股份或現金進行補償。數據顯示,金槍魚釣目前的盈利能力較為可觀,2016年和2017年金槍魚釣收入為6.4億元和7.6億元,凈利潤為3.3億元和3.4億元。

  對於金槍魚釣置入加加食品的原因,營銷專家路勝貞在接受記者采訪時表示,一方面,漁業捕撈中成本壓力資金需求量非常大,而在金槍魚釣的同類企業中,山東中魯、中國中水漁業(000798,股吧)等企業在遠洋市場競爭中占據優勢,並分別於1998年和2000年在深圳IPO成功。相對於主要競爭對手,金槍魚釣產業鏈不完整,需要註入新的產業構成參與競爭,加加食品是一個必要的選項。

  另一方面因為競爭加劇,漁業資源減少,金槍魚釣面臨風險增大,而面對已經上市的競爭對手,金槍魚釣隨時會在對手們的資本裹挾下,逐漸邊緣化。所以將自己置入加加食品這一上市公司,完成上市目的是非常重要的關鍵所在。

  多次嘗試跨界多元化

  加加食品創建於1996年,於2012年1月掛牌上市,被譽為“醬油第一股”。記者查閱其官方網站發現,加加食品主要以“加加”系列醬油為主導產品,其醬油品類多達45種,同時經營食醋、雞精、味精、伴餐食品和食用植物油等多種產品。

  一位業內人士對記者表示:“近年來,加加食品除了主營業務之外,還大力拓展糧油食品等主營業務以外的市場,但其營業收入增速依然相對比較緩慢。因此,其之前多次嘗試過跨界投資或並購以謀求產業轉型。但相比之下,力度最大的無疑是這次金槍魚釣收購計劃。”

  經記者梳理發現,2015年5月,加加食品為專門在互聯網從事鮮肉、冷卻肉配送和零售日用品的雲廚電商增資5000萬元,獲得了雲廚電商51%的股權。但之後兩年中雲廚電商始終未能實現盈利。無奈之下,2017年12月,加加食品以0元的價格將51%股權轉讓給雲廚電商的另一股東陳光輝。

  2017 年 4 月,加加食品擬收購辣妹子食品股份有限公司 100%股權,但經過6個月的調查和磋商,2017年10月,加加食品表示,由於重組相關各方利益訴求不盡相同,公司與交易對方無法就交易事項部分核心條款達成一致,最終決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

  路勝貞認為,加加食品的多元化,更多的是出於在醬油主產業與競爭對手海天、李錦記等的差距拉大後,提升自己競爭力的另一種途徑。

  而朱丹蓬卻向記者坦言:“其實當主營業務不強時進行跨界多元化布局,極有可能會造成副業太弱的局面,所以目前加加的醬油並沒有做起來,而副業也不是很好。”

  “加加食品急需高端食品來充實其業務結構,改善業績和利潤,走出消費升級困境。只有做好大健康的頂層設計,進一步提升品牌影響力,優化渠道和客戶結構,加加食品才會走得更遠。”孫巍對記者如實說。

  就本次收購金槍魚釣及業績問題,記者聯系加加食品方面,但其電話始終無人接通,截至發稿,記者發去的采訪郵件也未收到回復。

  見習記者 馬雲

(責任編輯:邱利 HN154)
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