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風險釋放後機會在哪裏?之前摔倒的會爬起來!

2018-07-11 08:51:53 和訊名家 
  多重風險釋放後,危機潛伏期的全球市場機會一覽。

  年初至今,全球市場可沒少收到壞消息,貿易衝突、新興市場巨震、意大利債券拋售潮等,全球市場似乎已經處在風浪中心。步入七月,意大利債券危機沒有向外延伸,新興市場趨於平靜,市場對貿易摩擦升級的恐慌情緒逐漸消退。多重風險釋放後,全球市場機會在哪裏?華爾街投資機構對此各抒己見。

極度樂觀派:到處都是黃金坑,買到就是賺到
極度樂觀派:到處都是黃金坑,買到就是賺到

  富國銀行就是樂觀派的典型代表。富國銀行投資部在本周一的報告中表示,“建議投資者在2018年下半年,保持對各類主要資產的投資。”

  該銀行建議投資者堅持既定的投資計劃,將投資組合多元化,富國銀行對下半年的樂觀情緒不言而喻。

  富國銀行投資部的全球資產配置策略師 Chris Haverland 稱,即使全球主要指數在年初至今表現不佳,但2018年的盈利預期在上升。據FactSet統計,美股的盈利預期同比增長20.2%,而在2017年底,盈利預期同比增長11.7%。

美股2018年盈利預期(淡藍色曲線)
美股2018年盈利預期(淡藍色曲線)

  Chris Haverland 進一步解釋道,美股的盈利預期上升,並沒有在年初至今的股價走勢中體現出來。他說:“盈利增加,但標普500指數年初至今只有很小的漲幅。這意味著市盈率下降,美股估值更加合理。”

在全球市場方面,Chris Haverland認為,由於風險得到釋放,全球其他非美股市的估值非常有吸引力,已經接近投資者資產配置的目標價。
  在全球市場方面,Chris Haverland認為,由於風險得到釋放,全球其他非美股市的估值非常有吸引力,已經接近投資者資產配置的目標價。

  同時,Chris Haverland還建議投資者不要放棄“固定收益”。他說:“即使在加息的環境下,我們仍然認為投資者需要將債券加入到多元化的投資組合中。”具體到何種類型的債券,該策略師推薦高質量的短期債券和新興市場的美元債。

  除此之外,富國銀行投資部還謹慎推薦投資者配置對衝基金。

  花旗也十分看好美股的後期表現。

  花旗稱,用來監測熊市征兆的列表裏18個點中只有3個亮起紅燈,分析師預測股市在未來12個月還能上漲9%,現在應該逢低買入,牛市晚期階段通常進入趨勢交易,這對於美股和科技股是利好。

  謹慎樂觀派:看多個別類別的資產

  即使大宗商品價格近來飽受貿易戰和供需面疑慮打擊,高盛繼續看好大宗商品後市,並把近期價格低迷視為進場良機,預估未來12個月大宗商品的報酬率可望達10%。

(基本金屬銅和鎳在貿易衝突升級期間大跌)
(基本金屬銅和鎳在貿易衝突升級期間大跌)

  該投行認為,中國工業部門基本面良好,需求成長強勁。而且部分大宗商品供應中斷,以及能源和金屬市場庫存水位低,可望推升商品價格,並預期標普/高盛商品指數(GSCI)未來12個月的報酬率將達10%。

  高盛表示,預計銅價3個月後為7300美元/噸,6個月後為7500美元/噸,12個月後為8000美元/噸。

  投行桑福德伯恩斯坦(Sanford C. Bernstein & Co ) :看多油價至150美元。該投行認為,原油供應正處在投資不足的環境中,下一個超級周期到來時,油價可能超過150美元。

風險釋放後機會在哪裏?之前摔倒的會爬起來!
Sanford C. Bernstein 的分析師在報告中稱,由於特朗普制裁伊朗等原因,原油供應下降,油價將飛速上漲,可能比2008年見證的150美元更高。
風險釋放後機會在哪裏?之前摔倒的會爬起來!
另外,該投行認為,地緣政治風險威脅原油產出,導致全球原油供應不足。

  摩根大通分析師Paul Meggyesi表示,盡管現在談論經濟衰退還“為時過早”,但該行稱,在宏觀面多種不確定因素增多的背景下,未雨綢繆仍將是“明智的”。

G10經濟意外指數上升
G10經濟意外指數上升

  一旦美國或全球經濟衰退來臨,摩根大通建議投資者持有瑞郎、坡元、美元和日元,並拋售新興市場貨幣。經濟衰退發生時債權人將會要求收回資金。而在上述提到的四類貨幣中,有三類都是擁有極強外部頭寸的國家。

  看空少數類別資產派

  摩根士丹利全球投資委員會表示,現金是2018年最關鍵的資產類別。

  同時,摩根士丹利將美股科技股的評級從持股觀望下調至減持,並看空美元。

  與摩根大通相似,美銀美林也看空美科技股在三季度的表現,認為回購支撐起的科技股上漲在三季度沒有持續性。美銀美林對基本金屬銅表示謹慎看多。

  極度悲觀派

  全球最大對衝基金橋水看空一切資產。橋水聯席首席投資官Greg Jensen寫道:“我們將沽空幾乎所有金融資產,因為美國經濟在邁向周期尾聲,資金流動性寬松時代已是過去式,但當前資本市場卻沒有反映這種大環境變化,因此2019年將成為一個危險的年份。”

  當前橋水基金的歐洲空倉從2月份的220億美元降至約40億美元,但美股凈多倉的資產卻大幅降至約10%,遠低於年初的120%,令橋水整個股票持倉變成凈空倉。

    本文首發於微信公眾號:Wind資訊。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:馬金露 HF120)
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