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2018券商IPO沒閑著:長城證券衝刺A股 今年已有8家券商排隊上市

2018-03-08 07:18:13 和訊名家 
  中國基金報記者 米爾

  進入2018年,券商IPO的進程似乎正在逐步加快。繼2018券商IPO第一股華西證券上市之後,中信建投南京證券等多家券商也相繼披露了招股說明書。今日晚間,意在深交所上市的長城證券也披露了IPO招股說明書。長城證券此次發行股份數量不超過5億股,且發行數量占公司發行後總股本的比例不低於10%(最終發行數量以中國證監會核準的數量為準) ,發行後總股本不超過32.93億股。

2018券商IPO沒閑著:長城證券衝刺A股 今年已有8家券商排隊上市
  經紀業務占據半壁江山

  “靠天吃飯”藏風險

  根據招股說明書,經紀業務是長城證券的傳統優勢業務,也是公司業務收入的重要來源。眾所周知,經紀業務收入與二級市場交易量和市場傭金水平密切相關。2015-2017年,長城證券經紀業務收入分別為31.51億元、18.05億元和17.2億元(分部口徑),占營收的比例分別為62.86%、51.83%和58.30%,其中2016年和2017年同比增長率分別為-42.70%和-4.70%。

  經紀業務的收入波動主要由股票基金交易規模變動及傭金率變動組成。其中,報告期內,公司股票基金交易額分別為45765.46億元、25115.49 億元和21115.71億元,2016 年、2017 年同比變動分別為-45.12%、-15.93%。報告期各期,公司股票基金交易份額分別為0.85%、0.91%和0.86%,公司代理買賣證券業務凈收入(含交易單元席位租賃凈收入)分別為17.96億元、7.39億元和5.79億元,市場占有率分別為0.67%、0.70%和0.71%。

值得註意的是,受到市場競爭的影響,長城證券的平均傭金費率呈現逐年下降的趨勢,報告期內,公司平均傭金費率分別為0.0392%、0.0294%和0.0274%,而據財匯大數據終端統計顯示,同期行業平均傭金率分別為0.0497%、0.0379%和0.0336%。
  值得註意的是,受到市場競爭的影響,長城證券的平均傭金費率呈現逐年下降的趨勢,報告期內,公司平均傭金費率分別為0.0392%、0.0294%和0.0274%,而據財匯大數據終端統計顯示,同期行業平均傭金率分別為0.0497%、0.0379%和0.0336%。

  不過,在經紀業務占據半壁江山的情況下,若未來市場景氣程度下降,同時公司不能阻止傭金費率的進一步下降,那麽對長城證券而言,其經紀業務將受到不利影響。

  投行業務增速快

  近年來,在旗下各大業務中,投資銀行業務是長城證券增速最快的業務。2015-2017年,公司投資銀行業務收入(分部口徑)分別為8.61億元、10.66億元和5億元,占營業收入的比例分別為17.19%、30.61%和16.95%。

2018券商IPO沒閑著:長城證券衝刺A股 今年已有8家券商排隊上市
  在公司投資銀行業務結構中,債券承銷業務是近年來推動長城證券投資銀行業快速發展的重要組成部分。報告期各期,公司債券承銷規模分別為233.60 億元、551.74億元和277.10億元,2015年、2016 年,受金融市場流動性寬松、公司債市場全面擴容等市場因素和政策因素的影響,公司債券承銷規模分別同比增長103.25%、136.19%。2017年起,受市場利率攀升等因素影響,公司債發行規模受限,導致當年其債券承銷業務規模同比下降49.78%,對公司的投資銀行業務帶來一定影響。

  參股2家基金公司

  據了解,長城證券旗下持有2家基金公司的股份,分別為長城基金(博客,微博)和景順長城基金,持股比例分別為47.01%和49%,隨著招股說明書的披露,這兩家基金公司去年的經營情況也可管中窺豹。

  (1)長城基金

  截至2017年12 月31 日,長城基金管理43 只基金,產品類別涵蓋貨幣型、債券型、混合型以及指數型基金,形成覆蓋低、中、高各類風險收益特征的較為完善的產品線,公司總資產為14.94億元,凈資產12.56 萬元。2017年,公司實現營業收入8.35億元,凈利潤達2.15 億元。

  (2)景順長城基金管理有限公司

  截至2017年12 月31 日,景順長城管理71 只基金,產品線完善,在股票型基金的管理上形成了獨特的優勢,公司總資產15.28億元,凈資產12.36億元,。2017年,公司實現營業收入為8.13億元,凈利潤達1.81億元。

  今年8家券商排隊上市

  從以往經驗來看,IPO、借殼、“借道上市”成為券商衝刺資本市場的三大手段。進入2018年,券商上市也即將迎來高潮期。在華西證券成為2018第一只上市券商股的同時,多達8家券商還在排隊上市,其中天風證券國聯證券、中泰證券、南京證券、中信建投證券及紅塔證券6家券商目標登陸上證所,華林證券及長城證券擬在深交所中小板上市。

  根據長城證券的招股說明書,此次登陸A股,中信建投證券股份有限公司為其保薦機構,招商證券股份有限公司興業證券股份有限公司為其聯席承銷商。

從股權來看,長城證券控股股東為華能資本,直接持有本公司51.53%的股份。
  從股權來看,長城證券控股股東為華能資本,直接持有本公司51.53%的股份。

  此外,基金君還註意到,長城證券也是一家“影子股”眾多的券商,在長達23席的股東榜上,不乏深圳能源(000027,股吧),南方傳媒,陽光照明(600261,股吧)、新湖中寶(600208,股吧)等多家上市公司的身影。

    本文首發於微信公眾號:中國基金報。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

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  • (責任編輯:趙然 HZ002)
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