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東宏管業過半應收賬款逾期支付 熱衷對賭身陷113起訴訟案

來源:和訊網

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 證監會8月11日消息,山東東宏管業股份有限公司首發申請15日上會,保薦機構為中德證券。

 資料顯示,東宏管業從事各類塑料管道的研發、生產及銷售,已逐步成為國內塑料管道行業產品系列化、生產規模化、經營品牌化的實力企業之一。

過半應收賬款逾期支付 經營活動現金流緊張

根據東宏管業招股說明書,截至2016年12月31日,東宏管業存貨賬面價值為1.51億元,占流動資產和總資產的比例分別為18.24%和12.73%。未來,若東宏管業庫存產品和原材料價格大幅下降,存貨賬面價值大於其可變現凈值,或將造成公司資產減值。

同時,報告期內,東宏管業應收賬款呈現較高情形。2014年 - 2016年,應收賬款凈額分別為4.86億元、5.05億元和4.64億元,占流動資產比例高達60.66%、60.73%和55.9%。

報告期內,東宏管業應收賬款情況:

招股書披露,東宏管業大部分應收賬款賬齡在兩年左右,不排除因某些客戶經營出現問題導致公司無法及時回收貨款,出現壞賬的風險。

另外,和訊網註意到,東宏管業報告期各期末逾期應收賬款較多。2014年 - 2016年,公司逾期應收賬款占比分別為57.17%、51.42%和44.88%,2016年逾期應收賬款高達2.24億元。

不出所料,由於存貨和應收賬款余額較大,銷售回款期長,東宏管業已經存在經營活動現金流緊張情況。數據顯示,2014年 - 2016年,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-1812.79萬元、11085.27 萬元和16297.45萬元。

報告期內,東宏管業現金流量基本情況:

大部分固定資產用於抵押貸款 占總資產比例達16.45%

據招股書,東宏管業主要通過銀行借款取得營運資金,擴大生產規模。由於融資渠道單一,長期投資資金較為緊張,並且公司現有的房產、土地的抵押限制了銀行借款規模。

數據顯示,截至2016年12月31日,東宏管業及其子公司在中國境內擁有的土地使用權和房屋及廠房建築物大多已抵押。公司處於抵押狀態的土地和房產及設備凈值合計為1.96億元,占總資產的比例為16.45%。

未來,若公司出現經營困難、現金流緊張等原因導致無法償還抵押貸款本息的情況,從而造成喪失持續經營能力情況。

熱衷對賭身陷113起訴訟案 24宗標的超過100萬

和訊網註意到,東宏管業目前共涉及113起法律訴訟案件。

同時,東宏管業在招股書中披露,截至2017年2月28日,東宏管業公司及其子公司尚未了結的訴訟、仲裁案件共計61宗,標的總金額約為8093.30 萬元。其中金額超過100萬元的案件為24宗,涉及總金額約7230.95萬元。

對此,東宏管業表示,雖然上述訴訟均系日常經營活動中產生的訴訟,且均為公司為了及時收回應收貨款而作為原告主動提起,但是上述訴訟的判決結果仍存在一定不確定性,公司存在訴訟失敗造成損失的風險。

至於,東宏管業為何會有如此多糾紛?據國際金融報此前報道,因為其“熱衷”對賭。據報道,華晨成長在2011年入股東宏管業時,曾與東宏有限、東宏集團簽署的《投資協議書》包含有關對賭條款,主要內容為:東宏有限承諾其2011、2012年度的稅後凈利潤及2012年之後未來三年主營業務收入和凈利潤增長率;東宏有限如未能在約定時間之前合格上市或未能完成盈利預測承諾的80%,則華晨成長有權要求東宏集團或東宏有限以約定的價格回購其持有的東宏有限全部或部分股權。

而且在2011年8月16日華鴻創業也與東宏有限、東宏集團簽署的《增資協議》包含了反攤薄條款,並與東宏有限、東宏集團、倪立營簽署《增資補充協議》約定了有關對賭條款。對賭條款的主要內容為:東宏有限承諾其2011、2012年度的稅後凈利潤及2012年後未來三年主營業務收入和凈利潤增長率,如沒有完成承諾的利潤,則東宏集團和倪立營應通過現金方式對華鴻創業進行補償;東宏有限如未能在約定時間之前合格上市或未能完成盈利預測承諾的80%,則華鴻創業有權要求東宏集團和倪立營以約定的價格回購其持有的東宏有限全部或部分股權。

但是在2015年5月11日(東宏管業2015年6月23日申報IPO),東宏管業、東宏集團分別與華晨成長、華鴻創業簽署《協議書》,終止上述對賭條款。然而是否還有其他的對賭協議存在,我們不得而知。

除了“熱衷”對賭,東宏管業對換律所也似乎頗有心得。在東宏管業2015年6月23日首次申報稿中,由北京天元律師事務所負責其法律事務,但在2017年7月17日再次披露的申報稿中,由北京懋德律師事務所負責東宏管業的法律事務,北京天元律師事務所被放棄。在申報稿期內為何要變更律所,截至發稿,東宏管業未回復。

涉嫌無證排汙 被問詢後含糊回應

根據招股書,東宏管業及其子公司在 2015 年之前未辦理《排放重點水汙染物許可證》。

對此,東宏管業被證監會要求說明未在招股書中披露公司報告期存在未辦理該證的原因。

“根據中共曲阜市委員會、曲阜市政府《關於深化“一費制”改革實行涉企收費收繳分離的工作意見》,公司於2012-2014年均與曲阜市環保局簽署《繳費協議書》,並根據該協議書繳納排汙費”東宏管業含糊回應,同時並未解釋為何無證排汙。

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新股發行申購提示

股票簡稱 發行數量(萬) 發行價 網上申購日
華能水電 180000.0000 2.17 2017-12-05
春秋電子 3425.0000 2017-11-30
深南電路 7000.0000 2017-11-30
金奧博 2827.0000 2017-11-29
科創新源 2200.0000 2017-11-29

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東宏管業發行基本資料

科 目 資料
發行數量 不超過 4933 萬股
發行後總股本 不超過 19724.2 萬股
註冊資本 14791.20 萬元
法人代表 倪立營
保 薦 人 中德證券

東宏管業的募集資金用途(億元)

項目名稱 投資額
年產 2.5 萬噸鋼絲網增強聚乙烯復合管材、管件擴建項目 1.86
年產 3.6 萬噸聚乙烯(PE)管材、管件技術開發項目 4.07
補充流動資金 1
合計 6.93

東宏管業的主要財務數據

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
營業收入(億) 9.8 8.66 8.27
凈利潤(萬) 8470.39 8152.7 14979.31
利潤總額(萬) 11381.52 10845.47 16629.21

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