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867期

往期回顧 

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光威復材關聯交易驟降被質詢 或存在利益輸送

來源:和訊網

導 語

    7月26日,證監會網站顯示發審委審核通過了威海光威復合材料股份有限公司(以下簡稱“光威復材”)的首發申請。保薦機構為華泰證券,原保薦機構中信證券作為聯合承銷機構。

    公開資料顯示,威海光威復合材料股份有限公司主要從事碳纖維及碳纖維復合材料的研發、生產及銷售的高新技術企業,擁有碳纖維行業的全產業鏈布局,產品範圍從原絲、碳纖維、織物、預浸料到復合材料、碳纖維制品。

關聯交易驟降被質詢 是否存在利益輸送

招股書披露,2014年末、2015年末、2016年末,光威復材關聯交易銷售金額分別為1085.43萬元、90.29萬元、70.95萬元,關聯交易采購金額為975.61萬元、1472.46萬元、2240.99萬元,報告期內,公司通過降低關聯采購銷售業務、規範資金拆借行為,有效減少了關聯交易。但是這降低關聯方交易的速度引起了發審委的註意。因而發審委在審核意見中表示請發行人補充說明光威集團及其控股子公司報告期內的經營情況,分析說明盈利能力較差的原因,是否與各關聯方所處行業盈利情況一致,各關聯方之間是否存在為發行人代墊費用、代為承擔成本或轉移定價等利益輸送情形

關聯交易

光威復材2014-2016年關聯交易情況


研發費用高超利潤 2015年稅收優惠占利潤接近一半

報告期內,公司參與了多個軍、民品研制項目,根據項目穩定性測試要求,相關技術開發具有生產連續、驗證周期長及研發投入大的特點,因此,產品研究、試生產及檢測發生的相關材料、人工及費用金額較大。2014年-2016年報告期末,光威復材研發費用分別為7953.71萬元、9193.64萬元和10995.11萬元,占當期利潤總額的124.38%、44.90%和46.73%,對公司的利潤影響較大。若未來上述項目失敗、或者項目投入進一步加大卻無法取得包括相關訂單在內的未來經濟利益流入,將對公司經營業績造成不利影響。

此外,招股說明書顯示,2014年-2016年報告期內,公司享受的稅收優惠分別為1593.77萬元、10145.70萬元和7080.20萬元,占當期公司利潤總額的比例分別為24.92%、49.55%和30.09%。詳細稅收情況如下:

稅收優惠

光威復材2014-2016年稅收優惠情況


應收款項過多且回收過慢 或遭資金流動風險

招股說明書顯示,截至2014年末-2016年末,公司應收賬款凈額分別為42128.83萬元、50100.22萬元和54228.52萬元;應收票據分別為3484.00萬元、5630.85萬元和36316.78萬元。公司應收款項較大且增長較快,主要與軍品銷售有關。軍品銷售一般約定在產品發出並驗收後一定期限內以電匯或票據進行貨款結算,實際結算受軍方客戶自身資金狀況、最終用戶航空整機制造廠結算周期等多因素影響,回收周期具有不確定性。2014年-2016年期末軍品銷售形成的應收賬款占當期相應軍品收入比重分別為128.46%、126.06%和106.42%。但是數據顯示公司應收賬款周轉率在2014年-2016年分別為1.34、1.18和1.21,且公司還表示未來不排除存在軍方客戶貨款回收進一步延遲的風險,若此種情況發生,加上研發投入資金過多,公司資金周轉不來的風險也是存在的,而且是很有可能的。以下為公司應收款項相關情況說明:

應收賬款

光威復材2014-2016年應收款項情況


應收賬款周轉率

光威復材2014-2016年應收賬款周轉情況


其他新股消息

新股發行申購提示

股票簡稱 發行數量(萬) 發行價 網上申購日
華能水電 180000.0000 2.17 2017-12-05
春秋電子 3425.0000 2017-11-30
深南電路 7000.0000 2017-11-30
金奧博 2827.0000 2017-11-29
科創新源 2200.0000 2017-11-29

往期回顧

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光威復材發行基本資料

科 目 資料
發行數量 9,200萬股
發行後總股本 36,800萬股
註冊資本 27,600萬元
法人代表 李書鄉
保 薦 人 華泰聯合證券

光威復材募集資金用途(萬元)

項目名稱 投資額
軍民融合高強度碳纖維高效制備技術產業化項目 47,028.13
高強高模型碳纖維產業化項目 27,144.56
先進復合材料研發中心項目 23,805.00
補充營運資金 19,000.00
合計 116,977.69

光威復材主要財務數據(萬元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
營業收入 46,845.66 54,311.18 63,346.83
凈利潤 5,026.95 18,022.26 21,993.34
利潤總額 6,394.54 20,477.64 23,527.92

財經中國思

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