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第一代中國股民鐘文:三個變量讓股市走出慢牛 有價值的ST股還在建倉期

2017-11-14 14:57:03 雪球微信號 
  據說關註樂趣投資的人

  都能找到投資樂趣

  訪談主持|江濤 樂趣投資創始人 對牛人比對牛股更感興趣

  訪談嘉賓|鐘文 獨立投資人 25年投資經驗

  文字整理|樂趣投資(ID:lequtouzi)

  關註上升通道的ST股

  江濤:樂趣投資下午茶,4點一起來喝茶,歡迎各位收看第154期樂趣投資下午茶節目。我是主持人江濤,我們請來的是節目的老朋友鐘文先生。鐘文有兩個月沒上節目了,在上個節目裏,我們當時的題目是《第一代中國股民鐘文:現在是播種ST的好時候,國家隊和社保都在其中》(點擊閱讀:第一代中國股民鐘文:現在是播種ST股的好時候 國家隊和社保也在其中。)您這兩個月在忙什麽?是不是在忙著播種ST?

  鐘文:這兩個月我是看出一點機會來,準備在這裏打一場平型關戰役。

  江濤:什麽樣的一個機會?

  鐘文:因為每年的年底就是ST股到了生死邊緣,退市與否現在其實基本上已經定了。就這麽說吧,圖表能反映一切。已經走出上升通道的ST,就證明它基本沒問題。如果現在還走下降通道,或者趴在那不動的ST,那咱們就遠離它。

  大盤走出慢牛有三個變量

  江濤:看我們節目的老朋友知道,鐘文上節目比較早,他今年很早的時候曾經有一個3600點的賭註,當然也是半開玩笑。他說如果今年年底大盤能收在3600點的話,他要請大家吃飯。在9月份做節目的時候,他說(輸的)概率可能到50%,自己有可能年底會請大家吃飯。那現在兩個月過去了,我們看盤面,雖然最近上證指數連續五連陽,但基本上還是在3400點附近波動。你認為年底到3600點的概率現在有多高?

  鐘文:跟我剛開始要賭這個賭註時候的情景基本上差不多,就是20%的概率能往上衝。

  江濤:你認為年底可能還是你繼續會贏。那為什麽現在認為自己贏的概率又加大了呢?

  鐘文:因為上一次猛然突破3400點以後,給人的感覺有點往上衝。但是現在看,這麽長時間一個多月了也沒衝到哪兒去,是吧?

  江濤:(笑)我覺得可能看著指數波動不大,但個股的表現還是不一樣。也有統計說今年是史上最殘酷的一輪慢牛,真正上漲的股票家數和真正下跌的股票家數兩者之間是非常大的一個反差,大多數的股票應該在下降通道裏面,我估計對ST股來說,可能這方面的情況更鮮明。所以如果不看大盤看個股,您覺得年底的個股機會還都會在哪裏?

  鐘文:先說說大盤吧。大盤如果要按過去的走勢,在一輪全民參與的牛市後,一般會有5-8年的休市。也就是說,從5178點創完新高之後,打到的第一個低點2638點,反彈後還會重新考驗2638點,甚至會把它擊穿。這是過去的經驗。

  但為什麽現在股指穩穩地走在這個上升通道中?我仔細想了想,認為有3個變量。

  江濤:是哪3個變量?

  鐘文:第一個是國家隊的加入,這是過去沒有的,這是第一個變量,它的體量非常大。過去咱們經常提到過國家隊的事,這次就不耽誤大家時間了。第二個變量是洋槍隊,鬼子們來了。過去這個股市踢的是甲A,現在已經等於進了世界杯。

  江濤:現在外國投資者應該還沒有完全進到中國A股吧?因為明年6月明晟指數才開始正式納入A股。雖然現在QFII陸陸續續、慢慢進入中國股市,但是真正的外國投資者可能以後的隊伍會越來越龐大。包括這兩天中美外交方面的談判,也是說會把外國的機構投資者投資證券公司的比例限制要放寬到51%,在金融準入方面應該會更寬松。

  鐘文:現在已經踢進世界杯了。而股市的特點就是提前反應,就是超預期。並不是要真怎麽樣,而是預期怎麽樣。

  江濤:所以現在預期外資的進入力度會越來越大。實際上從深港通、滬港通開通之後,北上的資金比例也是在增加的。

  部分跡象房地產資金正在慢慢回流股市

  鐘文:第三個變量就是向房地產流動的資本已經回流了。

  江濤:你是怎麽觀察到的?

  鐘文:我有一個做房地產的朋友,專門給房地產放貸。過去這些年,他過得很滋潤,生意很好。頭一段時間專門給我打電話問,說他發現他們的貸款有點問題。我說怎麽了?這麽多年不是都沒問題嗎?他說這回有點不同。他問我是不是錢已經流到股市了。

  我感覺房地產這個資本已經在慢慢地、悄悄地、一點一點地往(股市)裏流,現在還不明顯。但是隨著時間的推移,它會越來越明顯。

  江濤:像你這個朋友他已經感受到這裏面有些不一樣的地方了,是吧?今年跟往年都不一樣。

  鐘文:不光是他,我也專門去了一次北京燕郊地區,這裏是(對房價)最敏感的地方。我專門去找燕郊的一線房產銷售,跟他好好聊了聊。他說在燕郊這地方,高點在3萬4一平米,現在跌到2萬1、2萬2。

  江濤:啊,跌幅有這麽大嗎?

  鐘文:是。如果你要著急賣,2.1萬還真是沒人接,1.8萬多可能賣得出去。我說持續了多長時間?他說很久了。我就問他你預期後邊怎麽樣?他說現在看不出絲毫要起的意思。

  江濤:從燕郊買房子來看,可能購房人的數量下降了很多,房子就處在一個有價無市的狀態。

  鐘文:它是這樣的。因為歷史上我從最早開始,參加過炒郵票、炒國庫券,炒外匯券,後來炒牡丹鸚鵡、炒君子蘭、炒房子。這些炒作有個共同的規律,就是只要是全民參與,一定是完蛋的。

  像這回的房地產,我身邊所有的人要沒有兩套房子你都不好意思說,好像是買房就光榮。包括我有一個二手車公司,做倒車的一個外地小夥子咬著後槽牙,靠著倒車這點微薄的收入買了五套房。

  江濤:在北京買了五套房?

  鐘文:北京周邊,利用杠桿買了五套。我一聽這個信,趕緊就跟他說:兄弟啊,這個錢可不是那麽好掙的。我勸他你趕緊賣兩套吧。要是房子往下崩,你可受不了。

  江濤:他是什麽時候買了五套房?

  鐘文:陸陸續續的。這野心都是一步一步建立起來的,剛開始買一套賺錢了,買第二套又賺錢了再買第三套,就這樣一步一步發展起來。我問他你為什麽不賣啊?他說後面還有一波呢,我聽著怎麽那麽耳熟呢。

  江濤:這就是所有炒作的一個共性啊。

  鐘文:對,共性,最後崩盤的時候都是因為這個。

  江濤:就是擊鼓傳花,希望最後還有人來接棒。

  鐘文:他以為後面會還有一波。

  江濤:你真是善於從生活中來觀察這些現象。前兩天我跟張翼翔做節目的時候,他也說到包括最近房地產信托基金的推出、包括財政部部長肖捷提到房地產稅征收原則,所以從這些跡象來看的話,應該也就意味著整個房地產政策風向發生了一個比較大的改變。

  鐘文:您說的是表象,本質是世上沒有只漲不跌的東西,也沒有只跌不漲的東西。

  江濤:這話我覺得到什麽時候說都是有道理的,但問題就是時間點。比如唱空房市的人一直非常多。

  鐘文:我是1983年、1984年開始工作,記得從1989年我們家買的第一套房開始,就一直在漲,漲了幾十年。

  江濤:不過真正房價漲是在1998年房改政策出來之後,有了商品房後,它的漲價會比較明顯。

  鐘文:這裏邊有個具體的案例。我的兒子現在上大二,兒子問我:爸,未來我工作了,就是每個月掙一萬或者兩萬,要多少年以後我才能買一套房啊?

  這事就一直印在我腦子裏,就算你不吃不喝,每個月能攢1萬,一年算你攢12萬,10年攢120萬。而北京是套房就在五六百萬,每一套房都跟文物似的價值。所以,將來為了消化這一塊,只能用兩個辦法:一個是收入還要提高。掙2萬少了,掙5萬合適。第二個是房價下跌。我估計這兩步會同時發展。

  是否可以與機構投資者共舞

  江濤:我們還是說回股市。剛剛你提到這三個變量——國家隊、外資、房地產的風向發生了變化,這的確是現在市場跟往年不太一樣的地方。因為不同的機構投資者參與市場,他的投資風格和投資偏好也都不一樣,所以這也可能給現在的市場帶來一些風格上面的變化。您註意到有哪些變化嗎?

  鐘文:現在大盤按照這個通道往下走,能走到哪,取決於這三個變量的變化。世上任何東西你要不托著它(就會往下掉),因為地心引力是往下走的。但是,現在這三個變量托著股指往上一步一步走,只要這三個變量在,股指就會按照這個通道一步一步走下去。

  具體走到哪,要看變量的變化,誰也不知道。也可能明年、後年,也可能未來的五年、十年都這麽走下去。

  江濤:為什麽這些力量加進來之後,讓股指的變化波動沒有那麽大,都是在一個小幅的慢牛通道裏面呢?

  鐘文:每個投資者要看看自己在這個股市裏面是什麽體量的。我是青島海邊的人,我們在海邊洗澡的時候,最多就是拿一個遊泳圈,但是國家隊是什麽體量?相當於一個航母艦隊。

  對於普通投資者來說,包括私募、公募,要跟國家隊比起來,那就什麽都不是了。還有我剛剛說的這兩個變量,來了哪個都是大塊頭。

  江濤:那對於散戶來說,是不是應該跟著機構的腳步,跟著它們的風向來投資?你要是跟它做對手,就像你說的,可能就是遊泳圈和航空母艦的較量。對於普通投資者來說,既然有大塊頭進到市場,我們是不是就跟著它們一起共舞呢?

  鐘文:您剛才提的就是跟著它行不行,我說行,也說不行。

  股市實際上就是分3個階段,初級階段、中級階段、高級階段。每個投資者來股市,實際上是兵、將、帥三位一體的。怎麽三位一體呢?你既要有紮實的基本功、基本技能,還要有根據市場變而變的靈活的指揮藝術。第三,還要達到帥那級,要有宏觀的頭腦,宏觀的視野,宏觀的把控能力。這三位是一體的。

  普通投資者應當做到兵將帥一體

  江濤:嗯,這對普通投資者是一個比較高的要求,但應該也算是一個基本要求,否則的話,在這樣的一個戰場裏面,你可能只能過來投降了。

  鐘文:所以說普通投資者需要做的是一個自身的建設。這裏面需要時間,要金錢,需要精力。我算了算,一個普通投資者從羊變成狼這個過程,要做一個投資者的蛻變,就需要有三條命。

  這三條命怎麽來的?舉個例。我剛開始掙了很多錢,拿出可以動用的錢到股市來,全部賠幹凈,然後我又回二手車市場好好幹。幹了幾年後,又掙了很多錢到股市來,再交幹凈。這回是第三次來,這回就交不回去了。這個不光是我一個典型,實際上我接觸的很多人最後基本上都按這個路徑來的。

  江濤:你這三條命是對應的兵、將、帥這三個方面嗎?你的第一條命如果是小兵,可能來到市場的時候有很多錢,但你也是要來交學費的。交完學費以後,如果還能活著回來,就到了將的階段,可能看問題的角度考慮更高一點了。但是可能在這個時候,你還有可能要在這裏面摔跟頭,那麽等到你第三次回來的時候,成了兵將帥一體的角色時,你相對來說就能在市場活得更久一點。

  鐘文:是這樣,你只有經過這些洗禮,才能控制住自己的情緒。

  江濤:才能真正做到反人性啊。

  鐘文:對,這個是需要時間的,這個需要悟。

  沒有投入就沒有產出

  江濤:我覺得一個方面需要自己去悟,另一方面也需要有你這樣有經驗的人,來跟大家分享,因為有的時候你走過的彎路,(分享出來後),別人能少走一點。但是該走的彎路還是免不了的。

  剛剛說到那三點力量,我覺得還有一股力量值得關註,就是類401K,中國的養老投資產品。這也是最近的一個新聞,中國可能要計劃提供類似於美國401K計劃的養老投資產品,可以來平抑股市的波動。而且目前中國散戶投資者占了中國股市交易量的80%,但如果這些大的機構真正不斷入市,有這麽多航母入市,可能這種大起大落波動的市場就很難見到了。

  說到對市場的判斷,說到市場的變量發生變化,在最後是不是把你對ST的研究再跟大家分享?

  鐘文:其實做股票說難非常非常難,說簡單也極為簡單。股票的價格是怎麽來的?我查資料後,發現1776年有一哥們亞當斯密寫了一本書《國富論》,人家就說了股票的價格取決於未來的利潤。

  你說,從北京我呆的地方到英國跨這一萬多公裏,這時間段又過了200多年,人家說出來這話到現在為止你聽著還都是真理,它就是這樣。

  所以,做股票怎麽簡單?就是你在價格便宜的時候買,在高位賣給人家。但是怎麽個便宜法啊?我天天圍著股市都會瀏覽一圈,就跟狼似的圍著領地轉一圈。巡邏一圈,看看最低價股都是怎麽樣的、ST股裏面的低價股都什麽樣。因為我只對低價股有興趣,對高價股沒有興趣。

  江濤:嗯。可能也是一個老股民在市場裏擔驚受怕了,對於高價股是比較恐慌的,但是對於抄底是比較喜歡的。

  鐘文:還有一個,你不投入就沒有產出。你看我的愛好就是喜歡股市,每天的走勢圖,在我眼睛裏都跟俄羅斯的芭蕾劇團跳天鵝湖是一樣一樣的。每天晚上回到家,我最大的娛樂就是復盤,看各種變化,就感覺我跟林誌玲在一起喝咖啡。所以說,投入與產出是成正比的。

  江濤:但我覺得你這個狀態在賺錢的狀況下有這個心情,在賠錢的狀況下,我估計你會痛苦得悔不當初了。

  鐘文:那是過去。過去就是在頭兩條命的時候確實是想不開,我曾經夜裏2點到立交橋上溜達,對生活失去了信心。但是走過那一段以後就好了,現在賠了錢也都認為是正常,因為是市場正常的波動。

  江濤:對,你要接受虧損才能正視它。如果拒絕虧損,你可能越排斥它,反倒越不能真正去汲取教訓。

  鐘文:嗯,從別人身上汲取經驗當然成本很便宜,但是印象不會那麽深,不夠那麽刻骨銘心,別說舉一反三,就是舉三都反不了一。而自己身上基本上吃那麽三次虧,就能記住一次教訓了。

  江濤:這讓我想起來上周三訪談楊天南(點擊閱讀:基金經理楊天南:投資最難的事情就是忍耐和等待 現在可能是比20年前更好的投資時機),他是金石致遠的CEO,到現在也有20多年的投資經驗,做過美股。他從2007年開始寫專欄,到現在寫了126個月,專欄展示的賬戶應該10年半有10倍,從100萬的本金突破到1000萬。他自己就說這不是他一個人的勝利,而是一代人的驕傲。一代人其實就是指你們這一代人。

  他自己也回過頭來看,20年前和他在一起的好多人都不見了,真正留到現在的就是像你們這樣有20多年投資經驗的人。不管怎麽樣,能活到現在都是所謂的王者了。

  鐘文:談不上,就是一個普通的參與者。

  江濤:但是已經有三條命撿回來了。

  鐘文:(笑)您說的那期我還專門看了,當然人家水平很高。但是他跟我們不一樣,他多少有說的成分。他要是在軍隊裏頭,屬於是參謀(笑)。

  有價值的ST股還在建倉期

  江濤:人家也是打仗的(笑)。不過沒關系,每個人有每個人的投資道路,每個人有他自己的投資思考。我覺得你也有你的思考,比如你會對低價股比較偏好,尤其到了年末的時候,你會認為ST股比較有機會。

  我也統計了一下,今年以來,ST股到現在可能漲得最高的就是ST華菱,大約37%,虧損的ST股數量比較多。整體來說,今年ST股如果有個指數的話,肯定是遠遠跑輸大盤的。

  鐘文:現在ST股屬於建倉進入期,沒到爆發期。你拿一個病人跟一個正常人比、跟運動員比沒有可比性。

  江濤:(笑)那我覺得在同樣跑步的情況下,我還是相信運動員的爆發力,因為病人總是病懨懨地,很難爆發。

  鐘文:那說明您這個是散戶思維。散戶思維就跟談戀愛似的,都喜歡對方光鮮的一面,都喜歡已經進入爆發期的股票,今天買完過兩天就掙錢,不光是能漲,而且是馬上漲的股票,對吧?

  江濤:對,買完ST股以後,它會半天不漲。其實這也是楊天南說的投資裏面最難的事情就是忍耐和等待,尤其是這種忍耐,的確像你說的,普通人可能是忍受不了這種下跌的痛苦。

  鐘文:對。我過去說過,我幹的活就是在痛苦中買,在快樂中賣。

  江濤:所以你已經習慣這種痛苦的買入了(笑)。

  鐘文:所以我都習慣了。別人都說你怎麽買了股票就跌啊?我說是是是,極少有買了就能漲的股票,基本上買了100次,(能漲的)不會超過15次。

  江濤:在節目最後,你有什麽想來跟大家分享?

  鐘文:還是上回那句話,把握住年底這個機會。

  江濤:好,反正ST在你看來是一個建倉的機會,但是我覺得在裏面的風險還是比較大。因為它的不確定性是非常大的,我們還是需要做好功課。

   -聲明-

  文中所述為嘉賓獨立觀點

  所述個股僅為案例討論,不提供買賣建議

  -主編-

  江濤,樂趣投資創始人,財經圖書出版人

===財道精粹內容===
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  • (責任編輯:宋政 HN002)
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