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三板做市創歷史新低 打回原形的“中國納斯達克”到底經歷了什麽?

2017-11-14 10:47:00 華爾街見聞 

  三板做市11月13日盤中一度跌破1000點,創該指數面市以來的歷史新低。9月28日,該指數曾一度跌至1002.81的階段低點,之後在1000點上方還徘徊掙紮了近50天。

三板做市指數和成交量歷史走勢(月K線) 圖源:股轉系統

  三年一夢,新三板終被打回原型。在權重白馬加速上漲加持大盤指數走高的今天,大家似乎都假裝忘了,還有這樣一個正逐步走向崩潰的市場。

  “中國納斯達克”的崩潰時分

  2015年3月18日,全國中小企業股份轉讓系統(新三板)正式發布指數行情,首批指數中便包括了全國中小企業轉讓系統做市成份指數,簡稱新三板做市指數。

  中小企業納入新三板采用註冊制,而非深交所、上交所所采用的審批制,新三板成立半年就有3000多家企業加入新三板,超過主板、創業板總和,一度被視作“中國納斯達克”,目前已有11649家企業在新三板掛牌。

  相對的,新三板對投資者設置的準入門檻較高,金融資規模達到500萬、具備兩年以上證券投資經驗方可進場,目前主要是券商、基金專戶投資新三板。

  而所謂新三板做市,即在交易過程中加入“做市商”這一角色。2014年8月25日做市機制啟動以來,券商每天按規定每天給一個企業報價,也就是報對企業的估值,並履行報價範圍內的證券買賣義務;做市指數,更是“新三板”的晴雨表。

  2015年4月7日,做市指數達到歷史高位2673.17點,此後便掉頭向下,一瀉千裏。2016年年初的熔斷前,做市指數就已經跌至1500點下方,在那之後更是一蹶不振陰跌至今。

  “您的做市商已下線”背後

  而在做市指數步步走向崩潰邊緣的同時,做市商退出市場的步伐也在加快。2016年11月當月退出做市股票案例突破100大關,此後便一發不可收拾。

  2017年1至7月份,新三板就已有424條做市商退出案例,幾乎是過去一年的近三倍。

數據

  轉讓方式從做市轉為協議、做市公司經營惡化、做市股票擬定IPO、做市股票被風險警示,以及基於自身股票投資抉擇等種種原因,做市商料將以更快的速度退出新三板。

數據

  而做市商頻頻“下線”背後所反映出的客觀現實,是做市商業務量的銳減,以及整個新三板市場大環境的持續萎縮。

  自2016年下半年開始,新三板市場流動性枯竭,掛牌公司不僅對做市的興趣驟降,甚至有大批企業已經動手終止掛牌,直接退出新三板市場。

股轉系統業務周知當中充斥著爭相終止掛牌的企業公告

  新三板陰跌的慘狀,影響的當然不僅僅是掛牌企業和做市商。2015年曾大舉湧入新三板的投資機構以及購買這些新三板基金產品的投資者,也因此血本無歸。2015年投資者參與新三板定增資金達1489.71億元,2016年達1051.67億元。

  據中國基金報援引部分基金分析人士不完全統計,2014年底至2015年初,興業全球(340006,基金吧)、招商、財通、前海開源、長安、九泰、國泰安保、上投摩根等諸多基金公司先後通過旗下專戶或子公司,設立了新三板產品。從發行規模來看,這些產品的發行規模大多在幾千萬至1個億之間。

  而11月10日當天交易情況顯示,1388家做市企業中僅有446家有交易成交記錄,其中170家上漲、199家下跌、77家平價,合計成交額2.25億元,平均換手率0.15%。這樣低迷的市場成交量,同樣也反映出上述新三板基金所面臨的窘境。

  據私募排排網數據統計,目前存續的新三板私募產品有122只,其中有82只在前10個月中錄得負收益。

  最慘的一只私募產品,2015年3月高位成立之後,便跟著新三板做市指數一起陰跌,凈值從未上過1元,目前最新凈值為0.1787元,成立以來跌幅達82.13%,其中今年跌幅60.73%。

來源:私募排排網

(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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