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第235期

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市場風險共振 下月或見階段頂

內容發布日:2016年11月25日 來源 : 和訊股票

議市廳簡介

  和訊議“市”廳,主要是針對股市行情、熱點、潛力板塊進行獨家分析的策劃。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
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    市場風險共振 下月或見階段頂
(榮躍)

導讀:2969以來的行情,以罕見的周線7連陽,創下3262.88新高, 現在的問題是,這是一輪大行情的主升浪,還是階段反彈的短線最後衝刺? 不管行情性質如何, 周線7連陽後,遲遲不來的階段調整總歸要降臨的.值得高度警惕的是,下周就要進入12月了,一系列利空接踵而至.意大利公投,美聯儲加息,人民幣加速貶值,機構年底結帳,銀行年底回籠資金,限售股減持高峰,IPO發行提速,註冊制再起波瀾,期指季月合約多空決戰,尤其是美聯儲若超預期大幅加息有可能對全球金融市場帶來重大衝擊, 這些都可能成為下月見階段頂,引發階段調整的導火索.本周議市廳邀請安信證券高級投資顧問王楠介紹一下他對A股的中長期走勢的看法及應對策略。

[議市場]    市場風險共振 下月或見階段頂
(王楠)

近期的市場很強,從11月9日美國大選開始,似乎就完全復制了英國脫歐後的走勢,指數一路反彈,而且領軍的行業從最初的煤飛色舞到後來的大金融、鋼鐵、國企改革等,藍籌的狂歡盛宴正式拉開。空方在一次一次看空中踏空,而多方,仔細想想,好像不少投資者也並沒有從這波藍籌盛宴中賺到錢,何為?因為代表題材和成長的中小創指數漲幅遠遠落後於滬指,這波行情變成了滬指一個人的狂歡。

這樣的行情到底能走多遠?面臨越來越近的12月中旬的時間節點,我們需要關註哪些風險點?我主要從基本面和技術面兩個方面來闡述一下12月出現回調的原因:

1.基本面:九大利空共振

  美聯儲超預期大幅加息?美聯儲主席耶倫在國會聯合經濟委員會上明確表示相對快的加息可能是合適的,推遲加息太久可能會導致額外風險,近期薪資增速有上升跡象,就業市場也有望進一步好轉,CME 已顯示12 月加息概率為90.6%,也就是說12月美聯儲加息基本毫無懸念,關鍵是加0.25還是0.5,目前市場上的普遍認為是加息0.25%,但是一旦出現12月加息0.5這一超預期的結果,那麽市場將承受巨大壓力。

  意大利公投失敗?現任意大利總理倫齊的系列改革政策在政治層面推進受到阻力,在此背景下確定於12月4日舉行公投。如果修憲公投順利通過,將有利於意大利政治經濟穩定、銀行業壞賬處理、合並重組繼續進行、改革推進,經濟逐步恢復增長,緩解政務債務負擔較重等問題。相反,公投失敗則可能引發政治不穩定、提前選舉、民粹主義擡頭、債務負擔加重、銀行業及主權債務評級被下調,甚至意大利退歐等風險。據最新民調顯示,反對派領先優勢約在10%,改革失敗的風險不容小覷。一旦修憲公投未通過,意大利就有可能脫歐,作為歐元區的重要成員國,其影響力要遠大於英國脫歐公投,畢竟英國有獨立的貨幣和歐元區的關系沒有那麽緊密。

  限售股大幅減持?11月-1月限售股解禁再臨高潮,據統計,這三個月解禁的數量超過之前半年的數量,回顧一下今年一月份的股災,盡管說和熔斷機制有關,但和當時市場擔心1月7日解禁潮和短期漲幅過高也不無關系。

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  除上述意大利公投,美聯儲加息, 限售股減持高峰外,人民幣加速貶值,機構年底結帳,銀行年底回籠資金, ,IPO發行提速,註冊制再起波瀾,期指季月合約多空決戰等利空都將給12月A股帶來壓力。

2.技術面:三大隱患猶存

   影響市場指數的幾大因素,我一般歸結為內因和外因,而內因主要歸結於三大方面,趨勢(技術形態)、市場情緒、量價關系(背離),而上面提及的基本面分析主要歸結於外因的影響,目前看,12月份的外部環境並不友好。那麽從技術層面去看看,未來的行情可能會如何演繹:

   趨勢(技術形態):反彈上升空間已十分有限

  從長期趨勢月K線看,從今年2月開始,一直是走的一波反彈趨勢,很平穩,重心不斷上移,但是需要註意的有兩點,一個就是2月到11月,10個月反彈時間,反彈周期很長但卻不是牛市。另一個就是從高位5178到2638,下跌幅度為2500點左右,而從2638反彈算起至本周3262,其反彈幅度僅600點還不足跌幅的1/3,從本質上還是屬於典型的弱勢反彈,目前又面臨下圖中位於3300附近的,20月均線和平臺壓力線的雙重壓制,反彈上升空間已十分有限。

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  如果從日線的情況再看,從2638開始的日線級別的反彈周期,從之前計算的周期看,一個完整的周期是80日,其中反彈50日,下跌30日,之前的兩波都是嚴格按照這個節奏來進行的。目前第三波而如果按照這個節奏來算,從9月27日反彈開始算本輪的高點應該在12月15日前達到,但是鑒於目前本次反彈的速度和斜率已經打破了這個周期。那麽這麽做的結果只有兩個,一個是修正反彈周期,通過回調修正反彈的斜率,如果選擇這種走勢,從下圖的兩條上升趨勢線可以明顯的看出,近期反彈斜率已發生改變,變得更為陡峭,如果要對其進行修正回到之前的相對平緩的反彈節奏,那麽需要短期回調以實體陰線下探3200點附近的上升趨勢線,且不應跌破3200點。但是以此標準衡量目前市場回調幅度顯然不夠。另一個就是打破反彈周期,最終改變反彈趨勢,鑒於近期許多個股有加速趕頂的走勢,假如市場短期不回調到位以修正反彈周期,而是繼續甚至加速目前的反彈,那麽顯然後者的可能性更大。

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   市場情緒:一旦逆轉風險將集中釋放

  這個指標很難去量化,可以去觀察一些資金的流向來得出一些參考性的結論。首先從有聰明資金之稱的滬股通資金近期的流向的變化可以看到一些端倪,凈買入額近兩天幾乎創出了年內的新高。而之前10億元以上的凈流入很罕見,當然這個和深港通即將開通有關系,近期A股有一些比價的優勢,一些外部資金加速進來搶籌。但是從另一個方面講,滬股通在凈流出的時候也毫不手軟,-40億的資金說出就出,也恰恰說明了境外資金完全就是逐利的,不會考慮價值不價值的,一旦市場情緒逆轉,是隨時可撤退的,那麽外資在深港通開通之際急吼吼的入場,並不排除僅是為了炒作短期的消息。當然在短時間內是助長了指數的反彈這也是不爭的事實。另一個指標就是,產業資本的凈增持,從近期的一些研究表明,產業資本今年凈減持1000億元,但11月以來減持速度和數量在下降,和解禁速度並不相符。也就是說近期的反彈行情,讓減持風險都累積下來了,現在市場情緒高漲,一旦出現逆轉,那麽累積的減持風險也不容小覷。

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   量價關系:量價背離變盤一觸即發

  這個之前討論的比較多,市場經歷過多輪調整之後,市場的情緒一直是偏謹慎的,所以之前的量價關系表現為反彈就放量,下跌就縮量,而從9月底這波反彈以來,由於市場一直沒有像樣的回調,所以量能一直在溫和的放大,而且從11月9日美國大選之後,量價關系出現了一些微妙的變化,(如下圖)那就是連續放天量之後,開始出現了量價背離,即縮量上漲,並且回調也不明顯縮量,已經打破了之前的量價格局,顯然市場蘊藏著變局。

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3.12月15日前 3300附近或現階段頂

   反彈高度和調整幅度可能性探討,結合基本面和技術面的情況,可以看出目前留給市場的時間已經不多了,從幅度上測算,目前的20月均線3300點附近的壓力顯然很重。如果結合15分鐘K線測算,可以很清楚的看到,近期市場的反彈速率開始出現了明顯異動,反彈的斜率明顯陡峭,打破了之前的反彈斜率節奏,說明資金開始不滿足於目前的節奏,速率變就意味著趨勢可能會變,需要關註。從趨勢上看,目前處於一種向上加速的趨勢,如果結合最近兩輪的漲幅和反彈角度測算,15分鐘反彈的極點位置大約在3300點,也就是說這波反彈很可能通過藍籌的輪番拉升,而選擇一步到位的方式見階段頂。3216*3188/3106=3300

   如果選擇這種反彈的方式去找頂的話,那麽一旦回調,(如下圖)下方的第一支撐位大約會在3130附近,主要是考慮之前的高點成交密集區,和平臺位置,如果繼續跌破3130平臺,則3000點是否可守也有很大的不確定性,畢竟黑天鵝的影響一旦累積下來,那麽殺傷力還是十分可怕的。

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   結論:目前的市場加速趕頂的跡象很明顯,累積量價背離和一些黑天鵝到來的可能,會對市場造成不可估計的短期衝擊,盡管殺傷力可能不及今年的年初的熔斷,但是反彈已經進入熔斷區,不可不防,操作上建議短期暫時保持6成倉位,等待最終見頂信號的到來,我相信應該頂部已經不遠,見頂時間要密切關註12月4日, 12月15日, 尤其是後者要格外留意,可考慮在之前降低倉位,一旦出現異動要堅決減倉,僅供參考。

  王楠老師簡介:安信證券高級投資顧問,西安交通大學金融學碩士,具備證券投資咨詢、期貨資格。9年證券從業經驗,熟悉股票、基金、債券、大宗商品、衍生品等多個投資品種。參與過投資論道、投資有理等多個財經節目的錄制,擅長基本面和技術面結合的分析方式,趨勢理論。

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主筆榮躍簡介

資深市場人士、 資深媒體人

國內最大財經門戶網站和訊網策劃總監。和訊網周末頭條《議市廳》及《第一觀察》主筆。2009年中國經濟出版社《毀滅與顛覆》作者,2013年東方出版社《抄底中國》主創。
從業經歷: 20年股齡,10年證券媒體從業經歷、曾任中國青年報編輯記者、萬國測評證券分析師、中國改革報證券部負責人、海融證券網證券研究中心主任、搜狐新聞中心搜狐視線主編、百度和訊全財經網策劃經理、和訊網投資中心、新聞中心及特稿部策劃總監、中央人民廣播電臺財經服務站特邀財經分析師。

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