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第218期

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2638反彈或結束 重回箱體震蕩

內容發布日:2016年5月6日 來源 : 和訊股票

議市廳簡介

  和訊議“市”廳,主要是針對股市行情、熱點、潛力板塊進行獨家分析的策劃。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
[往期回顧] [名家論市] [券商內參] [高手持倉]

和訊議市廳
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    2638反彈或結束 重回箱體震蕩
(榮躍)

導語:節前中央政治局會議首次把股市列在宏觀政策首位,放在匯率政策、房地產政策、就業政策、物價政策之前。這表明股市已成為關系國計民生的頭等大事。受此影響,本周二股市一開盤就以52點中陽報收,但高位縮量整理兩日後,周五一根85點的中長陰,一舉擊穿5日,10日,60日線,把多方近期的成果全部斷送。尤其值得註意的是,本周是2638.3反彈以來的第13周,本周反彈高點受制於20日,30日線及3000整數關口,周五放量中長陰又是4月20日中長陰以來最大量,時空量共振可能形成比較重要拐點。後市何去何從?樂觀的預測,2638的反彈仍未結束,仍有形或M頭或創新高的機會,而悲觀的預測,2638的反彈已經結束,新一輪下跌開始。本周議市廳邀請資深投資顧問,山東神光咨詢服務有限公司首席策略分析師劉地,闡述她對市場近期走勢的觀點與應對策略。

[議市場]    A4浪反彈或結束 重回箱體震蕩
(劉地)

5178-3373為A1浪,3373-3684為A2浪,3684-2638.3為A3浪,2638.3至今為A4浪。5月6日受突發利空消息影響,破位下跌,若後市不能放量重回圖3所示收斂通道之內並向上突破,3097便很可能成為這次反彈的高點,則代表A4反彈結束,或重回箱體震蕩格局。然而,在這裏不得不考慮節前政治局會議精神,時間會成為多頭的朋友,因為政策風向總是好的,它會時刻引導市場情緒發揮,向上重回收斂通道之內。

A股的制度改革是未來股市反轉的最大風口

  節前習近平主席在政治局會議上提出,要保持股市健康發展,這是A股首次在中央政治局會議上被提及,並且列為宏觀政策之首,得到了前所未有的重視。我們認為這對A股市場將產生深遠的影響,代表著A股制度改革可能開始加速,一系列利好政策可能會出臺。雖然政策上的唱多短期對股市影響有限,但是我們認為不能低估“保持股市健康”這條重要指示背後可能出現的政策力度。日後由政策推動的A股制度改革,比如減免印花稅、實行T+0、取消漲跌幅限制等等。將是對A股中長期走勢的最大利好,屆時A股將出現真正反轉。

  健康的股市發展,最重要的是制度改革的破冰。而2016年的二季度可能是A股制度改革的最佳時間窗口,一方面,註冊制不會單兵突進化解了投資者顧慮,同時股災暴露的諸多弊端得以修正,另一方面三會合一大央行式的監管可能會逐漸形成,這將避免2016年初股、債、匯等市場交叉感染和衝擊。我們認為在制度改革推行+監管體系逐步完善之後,社保包括養老金的入市步伐會加快,力度會加大,A股納入MSIC也將是水到渠成的。

  總體而言,對於二季度A股的走勢,我們認為大概率還將處於箱體震蕩當中的築底階段,3月到4月A股的上漲並非築底的真正完成,僅僅可以定義為反彈,是一種假的突破。股市要重回年初市場的高度需要築底的完成。短期趨勢受到市場情緒左右,而指數中長期的趨勢仍要等待A股的制度改革和監管體系的完善,這是未來股市反轉的最大風口。

二季度市場外部環境難言樂觀

  市場的運行是復雜的,由諸多因素的共同主導,下面我們分為國外和國內論述當前環境,盡量客觀分析利弊以及對市場情緒、資金、流動性等方面的影響,希望對投資者對走勢判斷更有一些借鑒意義。

  首先就當前國內環境來說,難言樂觀。第一,一季度的經濟回升是由於貨幣超發,基建投資疊加房地產投資帶動被證實,經濟回穩的持續性存疑。在此借用邱國鷺先生一句話,在新經濟暫時不能維持承接我國GDP增長,為維持穩定的經濟環境,依靠房地產投資和基建投資推動經濟發展是必然選擇,這也衍生出基建板塊的長期投資機會。而這種方式的弊端是,造成供給側改革板塊的補庫存需求,而真正的供給側改革——去產能承壓。第二,從貨幣政策上,當前處於貨幣超發狀態,CPI上漲,通貨膨脹預期升溫,近來表現搶眼的大消費板塊的邏輯便在於此,貨幣政策或由寬松轉向穩健,近期從新華社發表評論也可以看出,中國一季度的信貸激增是臨時性的,並不意味著重啟大規模刺激計劃,與此同時,銀監會發布針對信貸資產收益權轉讓的 82 號文,也將迫使銀行更註重信貸的穩健性,影響進一步信貸投放的規模,在貨幣政策受到約制的情況之下,國家更可能選擇財政政策來穩增長,近期營改增的施行,在為企業降稅減賦的同時也代表著國家財政政策調控的一次有益嘗試。第三,債市信用違約風險是否發酵有待觀察,短期內無法證偽,在沒有出現國家政策來有效解決好債市風險的情況下,A股的風險偏好難以提升,短期看債市風險維持在可控的狀態,近期的消息面上外媒稱中國就信用風險緩釋工具試點征求意見,考慮推CDS和CLN,來對衝債務風險,這代表著政府應對債市風險將會有所動作。第四,不要忽視二季度減持壓力,或許存有深港通開通、MSCI、養老金入市等炒作短期影響市場情緒,而真的增量資金最早也是於三季度才有可能進入。

  其次,外圍市場,4月美聯儲議息會宣布暫不加息,美元走軟。日元寬松低於預期,日元大幅升值,疊加中國經濟短期向好以及央行宏觀政策支持,預計人民幣匯率短期相對穩定。外圍股市已經率先進入調整,暫時來看A股在本輪反彈中還未觸碰半年線,在全球股指中是少有的,而能否繼續一枝獨秀,獨立的走下去,需要進一步觀察。同時進入六月後,美元加息的達摩克裏斯之劍又再次懸起,而美國的4月就業數據低於預期,預期美聯儲六月加息幾率為16%,雖然不加息的可能性比較大,但是總是牽扯著A股神經。

3097大概率為A4浪反彈高點 2900以下分批加倉

圖一

  從技術上,第一,先從趨勢上看,我們認為當今仍然處於A浪的下跌之中,我們把從2638點以來的反彈定義為A4浪,目前市場依舊運行在A4浪之中,特別需要指出的是A2浪的反彈因為國家救市而變得復雜而時間冗長,根據波浪理論交替的規則A4浪的反彈可能簡單而快速,直接逼空後,展開A5浪的築底這是需要我們小心謹慎的。

圖一

  第二,從空間上看,日線圖形上,滬指自一月中下旬以來的走勢,我們暫且定義為變異的頭肩底形態,左肩是1月18日2844點,頭部是1月27日2638點,頸線連接1月20日3016點和2月22日2933點,按照頭肩底的形態高度測算,A4浪反彈,高點在3219點,另一方面按照A4反彈目的是為了修復快速下跌的A3浪而言,如果反彈其一半則阻力在3161點。而根據波浪理論鐵律,A4浪的反彈不能超過A1浪的底部,在3373點,這個是強阻力。

圖一

  而就短期而言,從上證60分鐘線上看,在4月20日上升的楔形結構下跌破位之後,在60日線附近獲得支撐,維持了七天的縮量收斂整理,而在5月3日向上形成了突破,一般而言,收斂之後會有縮量的反抽,向上確認之前反彈高點3097點,而從經驗上談,熊市反彈中,大多構築形成M頭的走勢。 而5月6日受突發利空消息影響,破位下跌,若後市不能放量重回通道之內並向上突破,3097便很大可能成為這次反彈的高點,則代表A4反彈結束,或重回箱體震蕩格局。

  那麽A5浪的下跌能否跌破2638,暫時來看,大盤受到“看得見的手”的影響,近期公布的“國家隊”持倉占A股市值的8%~10%,這在很大的程度意味著國家隊對大盤的掌控力,除非出現金融行業系統風險,股災4.0的可能性不大,2638即使不是最低點,也是相當長時間內的次低點。因此我們判斷2638~2900是箱體2638-3097相對的底部區域。

  基於以上的分析和判斷,當前市場至關重要的還是能在制度上破局。投射在操作上,如果短線不願意參與這次反彈,繼續觀望等待無可厚非。而對參與者而言,暫時順勢而為,保持短視的態度,獲利的及時了解。同時,堅持一個底線思維,就是以一季度A股俯臥撐築底區間(2638點到2900點)作為相對底部的判斷,板塊或個股回落到這個區間,則要以多頭的思路主動參與,或加倉,或調倉優化。在後市可以關註兩條主線的波段性的機會。第一,謹慎對待供給側改革的機會,在短期的炒作過後,傳統行業熱度回落,便可以再次從價值和技術上找到投資邏輯。第二,對於成長股,結合存量博弈和市場情緒特點,擁抱新經濟細分領域龍頭。

  劉地老師簡介:從業11年,幾經牛熊,是A股中為數不多生存下來的女操盤手;擅長技術分析,趨勢投資,但更擅長宏觀政策的解讀與主力跟倉行為的博弈;和訊網特邀投資顧問。

欲了解劉地老師更多觀點,請訪問她的投顧主頁及直播室:

  投顧主頁地址: http://tg.hexun.com.tw/teacher_23818600.html

    直播室地址:http://chat.hexun.com.tw/650/default.html

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主筆榮躍簡介

資深市場人士、 資深媒體人

國內最大財經門戶網站和訊網策劃總監。和訊網周末頭條《議市廳》及《第一觀察》主筆。2009年中國經濟出版社《毀滅與顛覆》作者,2013年東方出版社《抄底中國》主創。
從業經歷: 20年股齡,10年證券媒體從業經歷、曾任中國青年報編輯記者、萬國測評證券分析師、中國改革報證券部負責人、海融證券網證券研究中心主任、搜狐新聞中心搜狐視線主編、百度和訊全財經網策劃經理、和訊網投資中心、新聞中心及特稿部策劃總監、中央人民廣播電臺財經服務站特邀財經分析師。

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