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熔斷制造股災 A股亟需救市

內容發布日:2016年1月8日 來源:和訊股票

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  和訊議“市”廳,主要是針對股市行情、熱點、潛力板塊進行獨家分析的策劃。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,並請自行承擔全部責任。
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[議市場]    熔斷制造股災 A股亟需救市
(榮躍)

  導語:節前本欄目提示節後市場要挖個坑,卻沒想到此坑挖得如此之深,迄今已挖了500點,挖到3056.88點,乃至新年第一周A股最大跌幅約14%,為5178以來之最。可謂名符其實的股災。如果說5178股災主要源於去年夏天開始的去杠桿,那麽現在的股災主要源於新年開始的熔斷制。鑒於熔斷制人為的制造系統性風險,人為的制造流動性危機,證監會決定暫停熔斷制對於穩定市場很有必要。但這還不夠。

熔斷制暴露了A股交易制度的重大缺陷

  本周是熔斷制實施第一周,四個交易日,四次觸發熔斷,兩天提前收市,兩度千股跌停。本周A股最大跌幅約14%,為5178以來之最。由此可見,熔斷制看上去是穩定市場的中性交易制度,實質上象漲跌停板一樣漲時助漲跌時助跌,反而加劇市場波動。尤其是市場跌幅接近兩檔熔斷閾值時,市場對熔斷將至的一致預期會引發恐慌性拋售加速熔斷觸發。更重要的是,漲跌停板僅阻斷漲跌停個股流動性,而熔斷制則阻斷全場流動性,加大市場恐慌,公募抱怨,一旦熔斷,想買買不到,想賣賣不了,流動性比股災時還差。

  資深市場人士指出,熔斷制實施僅四日即兩次熔斷,暴露了A股交易制度的重大缺陷。從T+1,個股漲跌停板到熔斷制,都在扼殺市場流動性,扼殺市場投機行為。T+1,當日買了不能賣,賣了可以買,在下跌市中有利於作空,不利於作多,抑制多頭當天抄底積極性。同樣,在下跌市中,個股漲跌停板,也會動搖多頭持股信心,因為若不在跌停前賣出,一旦跌停就沒有賣出機會了。T+1,個股漲跌停板與熔斷制結合,可以短時間形成遍及全市場的,巨大的恐慌性賣壓,這是本周四個交易日就有兩天因熔斷提前收市,兩度千股跌停的緣由。

  基於此,管理層應放開交易制度,比如取消T+1,實行T+0,放大個股漲跌停板的波幅為正負20%,給市場充分流動性,與此同時,把註意力放在加強監督上。這樣才有利於建立穩定健康繁榮的資本市場。

2850會不會被擊穿?

  現在最大的問題是3056是什麽底?2850會不會被擊穿?歷史上比較重要的底都要滿足時空量及政策面共振的條件。

  時間:本周五, 1月8日,是費氏時間之窗(2850第89個交易日,也是5178第141個交易日), 與節氣時間之窗(1月6日小寒)共振的日子。可能形成對短中期調整趨勢的拐點。

  空間:4184-4006下降趨勢線在3000附近, 此次下跌可以理解為對此壓力線突破後的回抽確認。此外,五年線在2890,十年線在2980,在3000附近形成雙支撐。 歷史上五年線,十年線同時被擊穿只有兩次,998和1664,擊穿的時間空間均有限,其後分別產生了超級大行情。因此,2850被有效擊穿的可能甚小。

  量能:量能:本周量能水平,雖受熔斷影響有些失真,但與節前一周相比,收盤價創新低,但滬市成交重回3000億水平上,量價背離,是見底信號。與2850見底量價關系相似。

  政策面:引發暴跌的四大利空已解決兩個,熔斷制已暫停。針對萬億限售股8號解禁的減持新規已出,剩下兩個,人民幣匯率新年以來暴跌1000個基點,12月降準落空,市場擔心流動性緊張,要看央行為救市能否出手。

  綜上,3056是短期底還是階段底,某種意義上取決於央行的態度。最壞的情況短期擊穿2850弄個空頭陷阱,再啟動大行情。

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主筆榮躍簡介

資深市場人士、 資深媒體人

國內最大財經門戶網站和訊網策劃總監。和訊網周末頭條《議市廳》及《第一觀察》主筆。2009年中國經濟出版社《毀滅與顛覆》作者,2013年東方出版社《抄底中國》主創。
從業經歷: 20年股齡,10年證券媒體從業經歷、曾任中國青年報編輯記者、萬國測評證券分析師、中國改革報證券部負責人、海融證券網證券研究中心主任、搜狐新聞中心搜狐視線主編、百度和訊全財經網策劃經理、和訊網投資中心、新聞中心及特稿部策劃總監、中央人民廣播電臺財經服務站特邀財經分析師。

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