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564期

往期回顧 

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招牌單品成凈利下降禍首 臺企元祖股份來A股分羹

來源:和訊股票

導 語

   “元祖”品牌1981年誕生於臺灣臺北市,主要從事烘焙食品的研發、生產與銷售,1991年進入大陸市場。作為一家外資控股企業也將A股市場視作融資重地,公司於去年發布招股說明書,計劃發行不超過6,000萬股,募集資金9.75億。

管理體系面臨挑戰 子公司7成虧損

元祖股份目前在大陸共有16家子公司,1家孫公司。今年來直營店的數量保持較快增長,目前數量維持在600多家。本次發行新股融資,公司計劃利用募集資金在已規劃區域內新開設直營店306家。

隨著生產經營規模的擴大,公司人員和部門機構相應擴大,現有管理體系面臨挑戰。最新財務數據顯示,元祖股份旗下的16家子公司僅有5家盈利。

元祖股份子公司多數虧損

市場環境有變 招牌單品或致虧損

元祖股份存在對單類產品依賴度較大的風險。蛋糕和月餅是元祖最主要的主營產品。根據招股說明書,蛋糕毛利率超過80%;月餅禮盒毛利率接近6成。2013 年度、2012 年度和2011 年度,公司月餅類產品實現的銷售收入占年度主營業務收入總額的比重分別為39.65%、44.41%、43.56%。而在中央八項規定出臺後,月餅禮盒業務高速增長的態勢被終止。2013年,元祖股份營業利潤下滑了三成。其招股書稱,如市場對月餅類產品需求大幅減少,將對公司的經營業績產生重大不利影響。“若出現重大不利的情況,不排除公司在上市當年營業利潤下滑50%以上,甚至發生虧損。”

季節分化明顯 部分產品依賴外協

受公司所處行業特征的影響,元祖股份生產經營存在較為明顯的季節性特征,相關節令性產品的生產和銷售,均集中在對應節日前一段時間。尤其在中秋節前夕,月餅類產品作為公司主要產品之一,其生產往往需要公司增加部分生產人員以滿足生產經營的人力需要。

在旺季等情形下,公司部分產品采取外協方式生產。2013 年、2012 年和2011 年OEM 產品采購金額為21,725.26 萬元、17,512.06 萬元、13,064.69 萬元,占各期營業成本的比重分別為38.37%、35.04%、33.38%。,若公司對OEM 供應商的管理或其在產品加工能力、加工工藝、質量控制等方面無法滿足公司發展的需要,則可能導致公司產品供應的延遲或產品質量的下降。

該公司最新消息

新股發行申購提示

股票簡稱 發行數量(萬) 發行價 網上申購日
長城證券 31034.0536 6.31 2018-10-17
昂利康 2250.0000 23.07 2018-10-11
天風證券 51800.0000 1.79 2018-10-09
邁瑞醫療 12160.0000 48.80 2018-09-27
N蠡湖 5383.0000 9.89 2018-09-27

往期回顧

元祖股份發行基本資料

科 目 資料
發行數量 不超過6,000萬股
發行後總股本 ——
註冊資本 18,000 萬元
法人代表 張秀琬
所屬行業 食品行業
保 薦 人 申萬宏源

元祖股份的募集資金用途(萬元)

項目名稱 投資額
營銷網絡建設項目 62,000
增加設備項目 6,250
信息化系統建設項目 4,600
補充流動資金 20,000
物流倉儲中心項目 4,100
研發中心項目 2,600
補充流動資金 18,000
合計 97,550

元祖股份的主要財務數據

科 目 2012年度 2013年度
營業收入(萬元) 128512.6 145386.21
凈利潤(萬元) 19442.9 12365.3
利潤總額(萬元) 26265.9 17892.9
總資產(萬元) 98145.3 91386.9

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